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杨典:流动性充裕,可投标的丰富,中期仍可保持相对乐观

发布日期:2021-01-18

     21世纪经济报道邀请,我司投资总监杨典先生,于2021年1月18日发表以下观点。文章内容已被节选至21世纪经济报道、并转载至新浪财经、东方财富网、腾讯网、证券之星等各大财经网站。


以下正文:

 

 

 

       新基金发行火爆,房地产预期回报吸引力下降,股市财富效应连续显现,居民新增财富配置从过于着重于房地产而逐步向金融资产和股权资产倾斜,从新基金发行屡创记录热度来看,这个趋势可能已经处于右侧比较明朗的阶段了。居民新增财富增量中转为配置A股的比重增大一点点,就对A股的资金新增边际供应起到巨大的贡献。就A股市场本身来看,我们观察到,尚有足够多数量和足够多市值的公司股票处于低估状态。另外,从产业层面来看,受益于庞大的宏观经济规模、部分传统产业集中度提升的潜在巨大空间、部分新兴产业渗透率的预期巨大提升空间,这几大因素都给相应上市公司提供了足够高的远期成长空间。在居民财富加速流入股市的背景下,相应股票定价有望在不远的将来实现基于长期基本面的估值回归、甚至泡沫化。由于最优秀、最低估的A股群体市值大部分居于全市场相对比较靠前的位置,预计中证100、沪深300等宽基指数中期仍然维持强势格局;全面注册制的继续推进、股票供应量的加大,使得垃圾股的出清成为必然。预计后市基于基本面的股价两极分化仍将持续,但受益于充沛的流动性供应,机构持仓覆盖范围将会扩大,有良好基本面支撑的个股大部分都会迎来很好的估值修复机会。

 

 

 

 

后续对整体市场的运行趋势判断,除了宏观经济、整体流动性背景以外,可以重点跟踪证券投资基金发行和存续规模变动情况。股市流动性的井喷会因为什么因素减缓或逆转,提前并不能准确预判,可以通过观察并制定预案,以应对未来市场流动性逆转之时出现的震荡甚至中期逆转。

 

注意:以上观点不构成任何投资建议。