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孙艳:固定收益未必稳固

发布日期:2021-04-24

        很多风险厌恶型的投资人都喜欢把自己的积蓄投资在固定收益类资产上,也就是债券或者债券型基金,但是固定收益类资产的风险水平并没有多少投资者是真正清晰了解的。

      相信近两年来稍微关心一点财经新闻的人,都会听说过债券违约,就是债券到期不能按照合同约定还本付息了。仅2020年度,就共有158只信用债违约,涉及 51发债人,累计违约金额超 1388.1亿元。影响比较大的有北大方正债券违约累计358亿元,华晨汽车债券违约177.5亿元,中信国安债券违约111.6亿元,“永煤”系列债券延续至2021年违约已共计104.31亿元。债券不违约,投资者拿到的是合同约定的利息回报,一旦违约,本息无存。固定收益类资产的投资风险不是线性的,低风险的曲线可能在很长的信用区间都表现出比较小的波动,但过了一个零界点后就会出现断崖式的上升。

与权益类产品相比,固定收益产品的一般风险收益特征是,风险相对较小,收益率也相对较低。但是有些投资者在固定收益产品选择时,还是习惯性地把收益率的高低作为唯一的选择标准,甚至以买到年息超过10%的债券沾沾自喜,奔走相告,殊不知“你看中的是别人的利息,别人看中的是你的本金”,超出正常收益率曲线太多的收益率很大概率是需要你承担超常的信用风险来承担的。

 

对于投资者来说,正确理解各类投资产品的收益和风险特征,调整投资预期,是长期投资中避开雷区稳中取胜的关键。