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会投投资真经系列之十四——好公司股价一定有底,但勿盲目抄底

发布日期:2021-07-16

          好公司不会无缘无故长期持续下跌,就是说好公司的股价是有底的。这是因为,所谓好公司,一定有持续的净利润增长,如果股价始终不变,那么静态估值指标例如静态市盈率等就会持续下行。估值指标的下行,一定会有一个底线,不会无止境地永远往下。通常,对于预期盈利前景比较稳定的上市公司,4倍左右的扣非市盈率已经算比较罕见了。如果估值指标真的“令人发指”地低,很大可能公司遇到了什么问题,很大可能未来增长前景不妙,很大可能未来估值指标会不降反升。

也就是说,具备持续盈利能力的上市公司估值指标的回落会有一个极限,虽然这个“极限”难以量化为一个具体的数字。长期视角来看,估值水平的“极限”还是首先由目标公司的增长前景决定。对于某一时点的市盈率,不同增长前景的公司市盈率可以分布自几倍至上百倍的非常宽的一个区间。由于“极限估值水平”的存在,净利润长期持续增长的公司,在增长前景良好的态势下,股价最终必将会上涨。

但尽管如此,盲目抄底所谓好公司的股票很多时候并不是一个好的投资方式,很多时候可能会带来很大的风险。也就是说,很多情况下投资者轻易不要抄底,抄底的行为被彼得林奇比喻为“如同想要抓住一把迅速下落的飞刀”,充满了风险。为什么不能轻易抄底呢?我们将在下一期真经中跟大家详细解答。

 

 

 

备注:会投投资真经系列,主要以资深基金经理杨典先生的投资随笔系列为基础,摘录其中精华部分以飨读者,希望有针对性地解决投资者在投资实战中遇到的困惑。有兴趣的读者也可直接阅读杨典投资随笔系列的原文。本文摘自投资随笔系列中的《杨典投资随笔:股票赚的什么钱?兼谈为什么要投资股票》一文。

 

 特别声明:

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本文中的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议。