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会投投资真经系列之十五——好公司为什么也不能轻易抄底?

发布日期:2021-07-20

        之前的会投真经我们谈到即使是好公司,也不能轻易抄底。为什么呢?

首先,好公司有可能变为坏公司。人的认知能力是有限的,没有人能做到研究永远不犯错。面临股价下跌的情况,原来的好公司现在还是不是好公司,往往只有事后才知道。当股价持续大幅下跌时,通常情况下不用急着抄底,而首先要评估目标公司还是不是符合好公司、好股票的标准。

其次,证券市场的波动性很大,非理性定价和交易往往是常态,即使是真的好公司,股价也很可能大幅下跌、长期下跌。好公司的静态估值水平也可以有极大的波动区间。当市场恐慌来临的时候,股票在短时间内股价下跌40%-50%并不罕见。最近的一次经验就是今年春节以后,许多耳熟能详的消费行业白马龙头在短短半个月时间下跌超过30%。

第三,如果简单使用过往的市场波动经验来指导是否抄底,往往效果不好。我们团队成员经历过2008年的大熊市,在上证指数从6000多点跌至3000点时开始大举抄底。原因是其经历过2001-2005年漫长熊市,这5年里上证指数总共才下跌约50%。于是判断仅仅几个月的时间,上证指数就已经从6000点跌到3000点了,还能跌到哪里去?结果2008年市场一直跌到1600点,而且其持仓很多好公司在后一个阶段的股价跌幅远大于前一阶段。

股市有风险,抄底宜谨慎。如果投资者想要抄底,一定要注意以下三点:1、一定要确认公司基本面没有出问题;2、一定要控制头寸,防止基本面研究出错或者市场恐慌性下跌时,不会让你的资产遭遇致命的打击;3、建议多借鉴趋势跟随的思路。尊重趋势的力量,尽量买在右侧,往往优于左侧抄底。

 

备注:会投投资真经系列,主要以资深基金经理杨典先生的投资随笔系列为基础,摘录其中精华部分以飨读者,希望有针对性地解决投资者在投资实战中遇到的困惑。有兴趣的读者也可直接阅读杨典投资随笔系列的原文。本文摘自投资随笔系列中的杨典投资随笔:聪明的成长股趋势跟随一文。


 

 特别声明:

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本文中的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议。