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会投投资真经系列之十七——杨典:追高毁一生吗?超级成长股没有最高只有更高!正确追高必知

发布日期:2021-08-17

         有一句流传甚广的股谚:追高毁一生。真的是这样吗?其实是谬论。对于超级成长公司,股价往往没有最高,只有更高。

来看一看下面这只人人皆知的超级大牛股微软公司。它上市以来累计上涨了4610倍,五个交易日以前(2021723日)股价刚刚又创出历史新高。大家看一看它的周K线图。过去十几年,它的股价一直在震荡中持续创出历史新高,截至2021728日,微软股票过去十年的累计涨幅是11.8倍。可以看出,如果投资者在过去十来年甚至更长的历史区间,每次追高买入微软公司的股票,就算中间有震荡有回调,最后还是会取得很好的正收益。A股也不乏同样故事。全部A股上市公司从上市首日至202012月底,剔除重组股以后,涨幅最大前二十名股票的涨幅最高的有751倍,最低的也有58倍。事后看,这些超级大牛股,可以说这么多年任何时候追高都不算犯错。

可见,正确地追高不仅不会毁一生,而很可能有机会富一生、富三代。

这里必须要再次声明一下:我这里绝对不是要推荐刚刚提到的微软公司股票或其他公司股票。我们的所有视频、文章,都永远不会有推荐买入、卖出任何证券或基金等等具体投资建议。所有提到的公司、证券都仅仅用于举例说明投资理念和投资方法而已,不代表任何预测和投资建议。

什么才是正确追高姿势呢?最关键首先有两点:一是选中正确的公司,即选中超级成长公司,二是目标公司股票当前的估值水平尚远未反映未来长期的增长空间。关于这第二点,以微软公司股票来看,它当前最新的TTM市盈率是35.2倍,也不是很高,也就是说这么多年的股价上涨大部分是由盈利增长推动,过去多年以前,微软公司的股票估值没有反映它后来的盈利增长空间。可以说,正确的公司、正确的有吸引力的估值,满足这两点标准的超级成长公司,多半股价没有最高、只有更高。

当然,追高免不了会有站在山顶的风险。这其中,首要风险是选错了公司,即投资者预期的成长性最后未能实现,好公司变成了差公司;其次,超级成长公司基本面也可能受产业环境、自身经营问题等不确定而波动,股价本身也可能会有大幅波动,例如即使是微软公司本身,也在2000年前后遭遇互联网泡沫,股价在2000年前后一年左右的时间下跌达到62.38%的惊人幅度。

因此,正确的追高姿势,还必须包括意外波动应对准备。也就是说,要追高,必须提前准备追高可能面临的公司长期基本面的不确定性、公司股价的高波动性。常见的预防性的准备措施至少应当包括:基本面的及时追踪评估机制、对未来成长不确定性的估值折价、头寸控制、预设止损方案,等等。其实,无论是不是追高,大多数情况下,证券投资都少不了这些风险应对措施。

总之,与抄底类似,对于超级成长股,可以考虑追高,某种意义上甚至可以说应当追高,但是往往追高风险也不小。投资者需要建立比较完整的投资方法体系,才能有效应对证券市场的各种波动,包括追高可能会遇到的不利波动。

 

 特别声明:

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本文中的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议。