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会投投资真经系列之二十三——普通人投资上市公司优于非上市公司

发布日期:2021-08-26

        我们前面曾经提到过,对于大多数普通人而言,通常情况下,投资于上市公司优于投资非上市公司。为什么呢?


首先,是道德风险问题。例如,创业者与人合伙开办公司,是不是要担心公司的控制权旁落呢?是不是要担心其他股东侵吞公司利益呢?投资者入股非上市公司,除了目标公司的经营风险,担不担心公司实际控制人弄虚作假呢?担不担心公司实际控制人转移资产、卷款而逃、掏空公司呢?而相对非上市公司,上市公司受到的监管要严格得多,信息批露更透明、公司治理更规范、小股东权益保护更可靠。当然,上市公司也有弄虚作假、大股东掏空上市公司资产的案例,但是几千家上市公司里只出现极少数这样的案例,出现的概率是比较低的,这正好证明了上市公司整体的道德风险、信用风险相对较低,相对更值得信赖。从这个方面来讲,显然投资于上市公司比非上市公司面临的公司实际控制人和管理层的道德风险要低很多。

 

其次,是经营风险。大部分上市公司,都有较长时间的持续经营记录和持续盈利记录,已经拥有一定的市场地位和核心技术、知识产权或其他稀缺资源优势;而大多数普通人面临的非上市公司的投资机会中,目标公司往往处于初创期或发展初期,公司经营风险大、长期前景不明朗。通常只有极少数初创期、发展初期的企业才能成长壮大。也就是说,投资于非上市公司股权面临的经营风险通常更大,使得非上市公司的投资机会胜率比较低。当然,初创期、发展初期的公司一旦取得成功,有机会取得很高倍数的回报,但这往往属于专业风险投资机构的投资方向,专业风险投资机构有能力通过分散投资于多个项目来控制风险,而普通人通常不具备这样的条件。

 

第三,流动性问题。非上市公司股权流动性极低,投资者急需用钱时很难变现,而投资于上市公司,投资者分分秒秒就可以在二级市场卖出股票换取现金,流动性优势是非上市公司股权无法比拟的。

 

第四,是适度分散的能力。投资组合适度分散,有利于规避风险、有利于提高长期收益率关于这一点内容,可以参考阅读我们发表过的文章《关于分散那点事》投资于上市公司,投资者用很少的资金就可拥有一个适度分散的投资组合,而投资于非上市公司,如果想分散,就将会面临资金量和可投资标的数量的限制。

 

第五,投资回报问题。投资于优秀上市公司的回报其实非常有吸引力。A股上市公司从上市首日至2020年12月底,剔除重组股以后,涨幅最大最高的有751倍,涨幅第20的也有58倍;美股市场上,所有美股公司从上市首日到2020年12月底的累计涨幅,第一名奥多比公司(ADOBE)超过1万倍,第二十名的装饰用品连锁店劳氏公司也超过900倍。当然,要选到优秀的上市公司,需要很好的投资知识和技能。普通投资者也可以通过证券投资基金投资于股市,但同样需要学习如何挑选基金和投资基金,同时也应建立合理的回报预期。什么样的回报才是合理回报?可以参考阅读我们发表过的文章《合理投资目标的设定及心理建设》

 

当然,股票资产,也即上市公司股权,以及非上市公司股权,都是高风险资产。投资者只有具备足够的股票和股票方向基金的投资知识,才能避免做韭菜。