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重发 拙愚资产孙艳:好公司也不能轻易抄底

发布日期:2022-04-24

 

 

拙愚小编温馨提示



 

 

 

短期波折不改长期信心;每次股市大跌都酝酿着新一次重大投资机会。另一方面,任何时候风险控制都是投资首要原则。控制风险和抄底需要系统性的方法体系。本文和视频为重发,由我司孙艳博士在2021年7月22日所作,仅供参考。关于系统性的投资方法体系,敬请参考我司杨典先生2022年3月15日文章及视频《完整方法体系优于单一投资风格》、2021年10月15日文章《拙愚资产杨典:如何搭建完整投资体系》(发表于《证券市场周刊》2021年第77/79期)。


 

 


好公司也不能轻易抄底

 

 

 

即使是好公司,也不能轻易抄底。为什么呢?

 

首先,好公司有可能变为坏公司。人的认知能力是有限的,没有人能做到研究永远不犯错。面临股价下跌的情况,原来的好公司现在还是不是好公司,往往只有事后才知道。当股价持续大幅下跌时,通常情况下不用急着抄底,而首先要评估目标公司还是不是符合好公司、好股票的标准。

 

其次,证券市场的波动性很大,非理性定价和交易往往是常态,即使是真的好公司,股价也很可能大幅下跌、长期下跌。好公司的静态估值水平也可以有极大的波动区间。当市场恐慌来临的时候,股票在短时间内股价下跌40%-50%并不罕见。最近的一次经验就是今年春节以后,许多耳熟能详的消费行业白马龙头在短短半个月时间下跌超过30%。

第三,如果简单使用过往的市场波动经验来指导是否抄底,往往效果不好。我们团队成员经历过2008年的大熊市,在上证指数从6000多点跌至3000点时开始大举抄底。原因是其经历过2001-2005年漫长熊市,这5年里上证指数总共才下跌约50%。于是判断仅仅几个月的时间,上证指数就已经从6000点跌到3000点了,还能跌到哪里去?结果2008年市场一直跌到1600点,而且其持仓很多好公司在后一个阶段的股价跌幅远大于前一阶段。

 

 

股市有风险,抄底宜谨慎。如果投资者想要抄底,一定要注意以下三点:1、一定要确认公司基本面没有出问题;2、一定要控制头寸,防止基本面研究出错或者市场恐慌性下跌时,不会让你的资产遭遇致命的打击;3、建议多借鉴趋势跟随的思路。尊重趋势的力量,尽量买在右侧,往往优于左侧抄底。

 

 

特别声明:

 

 

 

市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本文中的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议。据此操作,风险自担。